泛策略三年亏损超13亿！数字化FA零部件龙头易买工品冲击港交所，自有品牌毛利率达26.2%

来源：市场资讯

　　来源：上市之家

　　上市之家获悉，数字化FA（工厂自动化）零部件专业提供商YESMRO Holdings Limited（下称“YESMRO”，也称“易买工品”）向香港联合交易所有限公司递交上市申请。

　　YESMRO的经营历史可追溯至2016年，核心运营主体上海摄提成立后，公司率先推动FA零部件行业的数字化转型，初期聚焦小型客户构建即时库存供应链，逐步成长为自动化设备制造商的核心合作伙伴。截至2025年9月30日，公司已服务超24，000家不同行业的自动化设备制造商，2023年至2025年三季度的客户留存率分别达67.3%、70.9%及73.3%，客户粘性持续提升。

　　根据灼识咨询数据，以2024年收入计，YESMRO在中国数字化FA工厂自动化零部件采购服务市场中，位列国内聚焦FA领域的供应商首位，市场份额达8.5%。公司的核心竞争力体现在行业领先的现货供应与交付能力——往绩记录期内现货率超81.3%，准时交付率达96.5%，库存周转天数低于20天，有效解决了自动化设备制造商“交付时效要求高”的核心痛点。

　　YESMRO的业务模式构建于两大相互促进的飞轮：一是客户规模与粘性的持续扩大，二是自有品牌与盈利能力的同步提升，核心动力来自自主研发的IT系统“宪章大脑”及专职销售团队。公司通过数字化平台YESMRO.cn及微信小程序，实现采购全流程端到端数字化，AI驱动的产品选购系统自动匹配率达65%，大幅降低客户采购成本。

　　产品供给方面，公司形成“第三方品牌+自有品牌”双轨布局。截至2025年9月30日，已与约2，500家供应商及超800个品牌建立合作，在售可用库存单位超367万个，覆盖工业控制、低压控制、传感器等七大核心品类。2022年推出的自有品牌表现亮眼，截至2025年三季度末库存单位超83.7万个，2023至2024年收入增长71.2%，同期毛利率达26.2%，显著高于第三方品牌的6.2%，成为优化利润结构的关键抓手。

　　受益于全球制造业智能化转型及3C电子、新能源汽车等下游产业扩张，FA零部件市场需求持续释放。灼识咨询预测，中国FA工厂自动化零部件采购服务市场规模将从2024年的840亿元增长至2029年的1181亿元，年复合增长率7.1%；其中数字化采购服务增速更快，2024至2029年CAGR达17.2%，2029年市场规模将达168亿元，渗透率提升至14.2%。

　　在此背景下，YESMRO实现稳健增长：2023年营收5.34亿元，2024年增至6.37亿元，同比增长19.2%；2025年三季度营收5.54亿元，同比增长22.3%。客户数据同步向好，2024年新注册用户2.39万人，付费用户1.60万人，每名客户平均消费额3.98万元，月均购买次数3.5次，业务规模持续扩大。

　　财务数据显示，公司仍处于成长期，2023年、2024年及2025年三季度分别录得净亏损4.02亿元、6.80亿元及2.94亿元，主要受可转换可赎回优先股公允价值变动等非现金因素影响。若剔除该类因素，经调整净亏损持续收窄，2023年至2025年三季度分别为3880万元、2815万元及1209万元，盈利能力逐步改善。

　　截至2025年9月30日，公司流动负债净额17.89亿元，主要为可转换可赎回优先股相关负债，公司预计上市后该类负债将转换为权益，届时将转为净流动资产状态。此次上市募资拟主要用于四大方向：自有品牌战略发展与生态系统拓展、市场地位强化与全球扩张、信息技术及数字化智能能力升级、自动化仓储网络扩容及营运资金补充。

　　当前中国数字化FA零部件采购服务市场竞争激烈，参与者包括综合性MRO服务商、聚焦FA领域的专业提供商及传统分销商。YESMRO的核心竞争优势在于深耕FA领域的专业化能力、数据驱动的库存管理效率及快速成长的自有品牌。不过，公司也面临多重风险，包括库存管理压力、对第三方供应商的依赖、信息技术系统中断风险、市场竞争加剧及持续亏损带来的流动性压力等。

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